The Morning Briefing

1위 — 호르무즈 해협 재개방 기대: 유가 −6.4%가 금리를 풀자 다우·S&P500이 나란히 신고가

미-이란 협상 가능성과 호르무즈 해협 재개방 기대가 간밤 시장의 출발점이었다(키움 한지영 「미 증시, 호르무즈 해협 재개방 기대감, AI 성장 모멘텀 등으로 급등」). 스캇 베센트 미 재무장관이 이란과 협상 중이라고 밝혔고, 카타르 등 주변국 중재 하에 해협 재개방이 검토되는 것으로 알려지며 WTI가 −6.4% 급락했다. 물가 경로의 부담이 덜어지자 금리는 전 구간 내려 미국채 10년물 4.613%(−6.3bp)·2년물 4.192%(−4.6bp). 지수는 다우 +1.71%(54,085.88)·S&P500 +1.79%(7,736.52)로 신고가를 경신했고 나스닥 +2.59%(26,584.99)·러셀2000 +1.85%(3,036.98)까지 위험자산이 고르게 올랐다. 키움은 이 장을 "쏠림이 심화되기보다 업종 간 온기가 확산되는 국면"으로 규정하고, 전쟁 리스크는 "단기 진통 속 협상 타결"로 설정하는 것이 타당하다고 봤다. VIX는 16.50(+4.04%). 다만 랠리의 전제는 아직 확정된 사실이 아니다 — 대신 이경민은 같은 아침 이란이 미국과의 협상 진행을 부인했고 현재 오만과 호르무즈 통항 문제만 논의 중이라고 밝힌 점, 호르무즈 해협 초입에서 화물선 1척이 피격된 점을 짚으며 WTI 선물이 81달러 수준까지 되돌려졌다고 전했다. 유가 급락을 만든 '기대'와 그것을 되돌린 '부인'이 같은 하루 안에 있었다는 뜻이다.

2위 — 팔란티어 +29.45%: '실적 없는 AI'라는 의심에 숫자로 답했다

팔란티어가 +29.45%(162.66달러)로 나스닥100 상승 1위. 하나 김재임(「미국 사업 모멘텀 강화, 전망도 대폭 상향」)에 따르면 2분기 매출 19.4억 달러(YoY +93%)로 사상 최고 성장률, 조정 OPM 62%, ‘Rule of 40’ 155pt(컨센 138)로 12개 분기 연속 상승이다. 시장이 우려하던 성장 둔화는 미국 커머셜 매출 7.6억 달러(+149%)가 전분기 133%에서 재가속하며 해소됐고, 미국 정부향도 8.1억 달러(+90%). TCV 34억 달러(+49%)·RPO 49억 달러(+103%). 무엇보다 2026년 가이던스를 매출 성장 71%→82%로 11%p 상향(동사 사상 최대 상향폭)했다. 키움은 이를 "데이터센터 증설 → 클라우드 매출 성장 → AI 소프트웨어 계약 확대로 이어지는 AI 수요가 실제 매출로 전환되고 있음을 입증한 것"으로 읽었다. 같은 날 캐터필러 +5.6%의 호실적도 대부분 데이터센터 건설 확대에서 나왔다 — AI 투자가 GPU를 넘어 전력·변압기·건설장비 등 2차 수요로 번지고 있다는 신호다.

3위 — 필라델피아 반도체 +6.55%: '2027년 메모리 조기 완판' 보도가 불을 붙였다

필라델피아 반도체지수가 +6.55%(12,179.26)로 지수 상승률을 두 배 이상 앞섰다. 키움은 그 방아쇠로 대만 IT매체의 ‘2027년 메모리 조기 완판’ 보도를 지목했다. 개별로는 ARM +17.36%·마벨 +12.81%·아스테라랩스 +12.65%·인텔 +10.84%·샌디스크 +10.84%·테라다인 +10.32%·램리서치 +7.85%·마이크론 +7.62%·브로드컴 +6.61%로 설계·메모리·장비가 한꺼번에 움직였다. 다만 AMD(+7.00%)는 장 마감 후 어닝 서프라이즈와 가이던스 상향에도 시간외 8%대 급락 중이다 — 키움은 이를 "실질적인 시장 눈높이 미충족 및 최근 단기 급반등에 따른 차익실현 성격"으로 보고 금일 국내 증시 영향은 제한적일 것으로 봤다. 한편 지수를 끌어올린 반도체와 달리 에너지는 유가 급락의 직격탄을 맞아 다이아몬드백 에너지 −3.46%·엑손모빌 −0.71%·셰브론 −1.44%로 홀로 소외됐다.

밤사이 폭등·폭락 종목

1위 — 레버리지가 실제로 꺼졌다: 거래대금 13.9조 → 1.9조, 그 빈자리를 코스닥이 채웠다

이날의 주인공은 종목이 아니라 수급 구조였다. 유안타 이재원은 규제 직전(7/30) 13.9조원이던 단일종목 레버리지 ETF 거래대금이 1.9조원까지 급감했고, 매도대금 T+2 인정에 따른 회전율 하락이 수치로 확인됐다고 짚었다. 키움 한지영의 집계도 같은 결 — 코스피 전체 거래대금 내 비중이 7월 평균 33.0% → 8/4 4.8%. 신한은 기본예탁금 상향 후 이틀간 비중이 5.9·4.5%(7월 평균 28.9%)로 내렸고 신용잔고는 27.4조원(8/3)이라고 덧붙였다. 하나 이경수(실전 퀀트 「디레버리징의 끝, 알파의 시작」)는 더 긴 자를 댔다 — 신용융자+대주 합산이 6월 42조원에서 현재 29조원까지 내려왔고 감소 속도가 빨라져 "반대매매가 막바지 국면"이라는 판단이다. 대응은 '갈아타기'가 아니라 '추가': 키움은 3거래일 누적 상승률이 코스피 +13.7% vs 코스닥 +21.1%로 벌어졌지만 이는 아직 "단기 전술적 키맞추기" 성격이 크다며, 코스피:코스닥 비중을 9:1에서 8:2~7:3으로 재조정하는 바벨 전략을 제시했다(반도체 등 대형주 비중은 중립 이상 유지). 대신 이경민도 신용융자가 7/31 −3.1조원에 이어 8/3에도 −1.5조원 줄며 신용 포지션이 상당 부분 정리됐다고 확인했다. 다만 신한 노동길(「디레버리징 이후의 코스닥 투자법」)은 반등의 지속 조건을 더 엄격하게 걸었다 — 4/27~8/4 코스피 −3.9% vs 코스닥 −36.3%로 상대 격차가 32.5%p까지 벌어진 근본 원인은 수급이 아니라 이익 리비전의 격차였고, 원화 약세·미국 설비투자의 수혜가 코스피에만 닿았기 때문이라는 것. 따라서 "유동성 증가만으로는 부족하고, 이익 열위가 완화되거나 원화·금리의 방향부터 달라져야 한다"는 판단이다.

2위 — 국가대표 AI와 전력 인프라: NAVER +9.16%, SK텔레콤 +11.46%

빈자리를 채운 것은 AI 인프라 밸류체인이었다. NAVER +9.16%(226,500원)는 AI팩토리 사업계약 구조가 공개되며 급등했는데, 하나 GuruEye는 그 알맹이를 엔비디아가 네이버 AI팩토리 계획 1단계에 10억 달러를 지분투자한다는 것으로 특정했다. SK텔레콤 +11.46%·LG씨엔에스 +9.0%는 독자 AI 파운데이션 모델 2차 평가 진입이 재료였다 — 신한은 "내주 2차 평가 결과 발표 가능성"을, 하나는 SK텔레콤이 AI 데이터센터(AIDC) 국가 전략의 핵심 축으로 부각되며 자체 모델 ‘A.X K2’의 산업 적용 확대 기대가 반영됐다고 봤다. 전력·원전 쪽에서는 두산에너빌리티 +7.8%·HD현대일렉트릭 +6.4%·효성중공업 +6.4%·LS ELECTRIC +4.6%가 하이퍼스케일러 급등에 동조했고, 신한은 전날 세제개편안에서 국가전략기술이 수소→미래형 에너지(SMR 등)로 확대된 점을 세제 지원 기대로 연결했다. 데이터센터 발전기를 대는 지엔씨에너지 +21.9%(KINX 328억원 포함 삼성SDS·KT 수주 지속)와 SK이터닉스 +19.87%(전날 First Solar +10.3% 호실적)도 같은 줄기다. 대응: 하나 이경수는 코스피의 추세적 반등은 "BM 대비 언더웨이트로 자극되는 외인의 리밸런싱 매수가 확인된 이후"에야 본격화된다고 보고, 그때까지는 지수보다 코스닥·개별 종목 중심의 알파 베팅이 주류가 될 것으로 판단했다.

3위 — 반도체는 쉬었다: CXMT 증설 소식에 메모리만 홀로 무거웠다

미국 반도체가 +6.55% 급등한 밤을 지나왔는데도 국내 메모리는 반등이 제한적이었다. 삼성전자는 장중 −4.8%까지 밀렸다가 +0.21%(240,000원)로 겨우 상승 전환했고 SK하이닉스 +0.64%(1,577,000원)에 그쳤다. 유안타는 수급 외 재료로 CXMT의 베이징 공장 추가 증설 뉴스플로우가 메모리 공급 우려를 자극했다고 지목했고, 신한도 같은 소식에 마이크론이 장중 −6.4%에서 +0.8%로 회복한 궤적을 기록했다. 다만 하이닉스에는 샌디스크와의 HBF 표준 공개와 ADR 공시 규제 종료에 따른 주주환원책 기대가 붙었다(신한). 외국인은 삼성전자·삼성물산·NAVER를 사고 SK하이닉스와 삼성전기를 집중 매도했다(삼성). 대응: 키움은 "반도체 + 대형주에서 비반도체 + 중소형주로 색깔이 바뀐다"는 해석에 선을 그었다 — 코스피 이익 추정치 상향과 상대 밸류에이션 매력이 살아 있어 구조적 전환으로 보기엔 이르다는 것. 지금은 특정 업종의 독주가 아니라 수익률 분산으로 지수 회복을 만드는 시기라는 판단이다.

전일 상승·하락 종목