The Closing Report

1위 — 샌디스크의 가이던스가 방아쇠: 반도체 투매에 매도 사이드카 — 코스피 −4.58%, 어제 회복분을 하루에 반납했다

美 장 마감 후 실적을 발표한 샌디스크가 예상치를 웃도는 호실적에도 다음 분기 매출 가이던스가 높아진 기대를 충족하지 못하며 시간외 −8.0% 급락했고, 웨스턴디지털 −11.8%가 동행했다. 실망은 아시아 반도체로 번져(키오시아 −10.2%) 국내에선 SK하이닉스 −10.37%·삼성전자 −6.30% — 코스피 시가총액의 약 44%를 차지하는 두 종목의 동반 급락이 지수를 끌고 내려가 매도 사이드카가 발동됐고, 코스피는 −4.58%(6,296.38)로 마감하며 어제 +3.76% 회복분을 하루에 반납했다. 외국인은 코스피에서 −3조3,494억원을 순매도했는데 매도가 삼성전자·SK하이닉스에 집중됐고, 기관도 두 종목을 함께 팔았다(−1,217억원). AI 밸류체인도 함께 밀렸다 — 삼성전기 −9.37%·효성중공업 −9.28%·LS ELECTRIC −4.48%. 거래대금은 코스피 약 25.9조원·코스닥 약 6.1조원.

2위 — 실적이 아니라 기대치의 문제: HBM 루머·주주환원 실망 — 하이닉스 −10%가 반영한 것은 사이클 종료가 아니다

이날의 반도체 약세는 실적보다 높아진 기대치가 동시에 조정받은 결과라는 진단이다. 샌디스크·웨스턴디지털의 실적 자체는 예상치를 상회했고 가이던스가 보수적이었을 뿐인데, 전일부터 시장에 확산된 세미어낼리시스·대만 증권사 보고서(엔비디아와 하이퍼스케일러가 AI 서버 원가 절감을 위해 차세대 HBM 적층·메모리 용량 하향을 검토)가 투자심리를 눌렀다. SK하이닉스에는 악재가 겹쳤다 — 2027년 HBM 가격 협상에서 전략적 가격을 제시했다는 루머에 ASP 기대가 후퇴했고, ADR 공시 제한이 풀린 뒤 내놓은 주주환원 계획의 워딩이 "연말까지"로 삼성전자의 "매우 곧(Very Soon)"보다 보수적이라 실망 매물이 나왔으며, NXT 대체거래소에서 재차 하한가 체결 왜곡까지 재발했다. 다만 HBM 용량이 일부 조정돼도 AI 서버 출하 증가와 GPU 공급 확대가 병행되는 구조는 그대로이고, 같은 날 애플 아이폰18이 D램 부족으로 양산 차질 우려가 제기될 만큼 공급 제약도 여전하다 — 업황 둔화로 해석하기엔 무리라는 것이 중론이다. 확인 변수는 내일 밤 美 7월 고용보고서(21:30)와 다음 주 CPI(8/12)·PPI(8/13).

3위 — 지수가 빠져도 오른 종목이 더 많았다: 비반도체 로테이션 — 상승 490 대 하락 381, 중형주는 +1.4%

코스피 대형주가 −5.1% 빠지는 동안 중형주 +1.4%·소형주 +0.3%로 버텼고, 상승 종목 490개가 하락 381개를 웃돌았다. 쏠림 해소의 온기가 소비재 순환매로 번진 하루 — 사상 최대 분기 매출·이익을 발표하며 연간 매출 가이던스를 상향한 에이피알 +5.73%을 필두로 화장품이 달렸고(달바글로벌 +6.47%·코디 +12.11%·본느·아로마티카 상한가), 음식료 농심 +3.59%·호텔 서부T&D +3.76%, 금융 하나금융지주 +3.65%·통신 KT +1.9% 등 방어주와 은행·방산(한화에어로스페이스 +4.67%)이 함께 올랐다. 금값 온스당 4천 달러 지지 후 반등과 106개 분기 연속 흑자가 겹친 고려아연 +12.69%도 눈에 띈다. 예외는 현대백화점 −3.36% — 백화점·면세점 호실적에도 자회사 지누스 부진에 2분기 실적이 실망을 남겼다. 정책 재료도 비반도체를 밀었다 — 정부의 산업 현장 AI 로봇 연간 1,000대 보급 추진(클로봇 +10.74%·레인보우로보틱스 +1.14%), 행안부의 2030년까지 지역화폐 발행 30% 확대 계획(쿠콘 +11.29%), 美 폴리실리콘 15% 관세 임박과 머스크의 태양광 내재화 구축(OCI홀딩스 시간외 +3.3%).

4위 — 코스닥 800 안착: 알테오젠 기술수출 훈풍에 5거래일 연속 상승 — 개인 수급은 코스닥으로 이동 중

코스닥은 +0.26%(801.67)로 5거래일 연속 오르며 800선에 안착했다. 전날 공시된 글로벌 제약사向 5,200억원(3.7억 달러) 규모 기술이전 계약의 온기가 이어진 알테오젠 +5.96%이 지수를 견인했고, 눌려 있던 바이오텍 투심이 회복되며 보로노이 +6.78%·에이비엘바이오 +3.87%·리가켐바이오 +1.28%, 의료기기 파마리서치 +4.37%·휴젤 +7.31%도 강세였다. 수급도 코스닥 편이다 — 개인·금융투자(ETF) 자금 유입이 지속되며 개인 +859억원·기관 +1,614억원 순매수, 지난 금요일 반도체 급등 이후 매물 소화 과정에서 양 시장 ADR은 약 3달 만에 100%를 돌파했다. 3달 연속 10~20%대 급락에 종목 전반의 투매가 나왔던 만큼, 전반적 저가 매수 이후에는 펀더멘털에 따른 선별 장세가 나타날 것이라는 전망이다. 내일은 NAVER·파마리서치 실적 발표 — 금주 주요 반도체 기업 실적은 대체로 기대를 웃돌았으나 주가 반응이 엇갈린 만큼, 반도체 반등 재개 여부와 함께 시장의 다음 방향을 가른다.