The Morning Briefing

금리와 유가가 동시에 내렸다

미 국채 10년물 금리가 9.2bp 내린 4.93%로 5% 선을 다시 밑돌았고, 2년물도 7.2bp 하락한 4.66%로 마감했다. 영국 중앙은행이 기준금리를 3.75%로 동결하면서 내년 4월까지 보유 장기 국채의 시장 매각을 중단하겠다고 밝힌 것이 길트 장기금리를 끌어내렸고, 그 힘이 미 국채로 번졌다. WTI는 사우디아라비아가 오만을 통해 후티 반군에 2주 휴전을 제안했다는 소식에 장중 100달러를 밑돌았다가, 트럼프 대통령의 대이란 강경 발언에 낙폭을 줄여 0.51% 내린 배럴당 101.91달러로 끝났다. 할인율과 원가가 같은 방향으로 완화된 하루였다.

메모리 병목 전망이 반도체를 끌어올렸다

인텔 최고경영자가 메모리 생산능력이 매우 제한적이며 병목은 내년에 더 악화될 것이라고 전망하자 인텔이 7.67% 올랐고, 마이크론 5.50%와 엔비디아 2.54%가 뒤를 이었다. 필라델피아 반도체지수는 3.14% 상승해 나스닥 상승률 1.69%의 두 배에 가까웠다. 매수세는 칩에서 멈추지 않았다. 아마존과 데이터센터용 비상 발전기 장기공급 계약을 체결한 제네락이 18.34% 급등했고, 신형 데이터센터 칩 매출에 자신감을 밝힌 ARM이 8.57%, GPU 임대 가격을 최대 20% 올린 네비우스가 4.12% 올랐다. 전력과 서버, 인터커넥트까지 AI 인프라 전반으로 매기가 확산됐다.

통신과 소프트웨어는 반대로 밀렸다

T-모바일이 5.57% 내렸다. 부채비율이 약 160%에 이르러 금리 상승에 따른 차입비용 증가에 특히 민감하다는 점이 부각됐다. 컴캐스트가 3.46%, 버라이즌이 2.9% 내리며 통신 대형주가 나란히 약세였고, 세일즈포스는 AI 인프라 쏠림 속에 2.90% 하락했다. 코어위브는 30억달러 규모 전환사채 발행 계획을 공개하며 4.16% 내렸다. 다만 업종 지수로 보면 약세는 금융과 필수소비재 두 곳의 약보합에 그쳤고, 나머지 섹터는 모두 올랐다. 정보기술이 2.20%, 경기소비재가 1.43% 상승하며 지수를 밀어 올렸다.

밤사이 폭등·폭락 종목

방산과 조선이 지수의 하단을 떠받쳤다

한화시스템이 12.65% 올랐다. 아랍에미리트 국영 방산기업 EDGE와 통합대공망 구축을 위한 주요 조건합의서를 체결했다는 소식이 재료였다. HD현대중공업은 올해 상선 수주 목표를 이미 넘긴 데다 데이터센터용 발전엔진과 부유식 설비 같은 신사업 기대가 더해지며 6.58% 상승했고, 연 900MW 규모 중속엔진 생산능력을 확보한 한화엔진도 10.30% 올랐다. 한화오션은 Gastech 2026에서 표준 FLNG 설계와 VLEC 화물창의 글로벌 선급 인증을 받았다. 당사는 이 순환매를 폭이 아니라 밀도로 본다. 테마 전반을 따라가기보다 실제 계약과 이익 가시성이 확인된 기업으로 압축해 대응하는 편이 유효한 구간이다.

외국인은 7거래일 연속 팔았고, 그 물량을 국내 주체가 받았다

외국인은 코스피에서 2조6,321억원을 순매도했다. 기관이 2,497억원, 개인이 6,761억원을 사들였고, 기타법인이 1조7,000억원가량을 받아내며 수급의 구멍을 메웠다. 매도는 전기전자에 몰려 삼성전자가 0.39%, SK하이닉스가 0.80% 내렸고, 원/달러 환율이 1,380원대로 올라선 것도 부담이었다. 당사는 이 매도를 이익 추정치 훼손의 신호가 아니라 FOMC와 장기금리, 중동 정세에 대응한 단기 위험 관리로 판단한다. 환율이 다시 급락하지만 않는다면 반도체와 조선, 방산 같은 수출 업종의 이익 하향 우려는 오히려 완화된다.

유가와 금리가 다음 방향을 정한다

미 10년물 금리는 이번 주 장중 5.04%까지 올라 2007년 이후 최고 수준을 찍었다가 4.93%로 내려왔고, WTI는 100달러 선에 머물렀다. 올해 들어 유가와 장기금리의 연동은 뚜렷해졌고, 그 압력이 코스피 12개월 선행 주가수익비율을 5.3배 부근까지 눌러 놓았다. 당사는 밸류에이션 정상화의 조건을 유가 안정과 금리의 하향 안정 두 가지로 본다. 오늘 일본은행이 금리를 올리더라도 인상 자체는 이미 반영된 재료이므로, 지수의 방향은 인상 여부가 아니라 추가 인상 속도에 대한 문구가 결정한다. 동시만기가 겹치는 만큼 장중 수급 변동성은 평소보다 크게 잡아 두는 편이 안전하다.

전일 상승·하락 종목