고려아연 (010130) 종합리포트

개요 및 현황2026/06/30 기준

개요 : 비철금속 제련·트로이카 전략 기반 글로벌 제련기업

- 1974년 설립된 비철금속 제련 전문기업으로 아연·연 제련을 기반으로 금·은 등 귀금속과 전략광물까지 생산하는 글로벌 제련사임

- 울산 온산제련소 중심으로 아연·연·금·은·인듐·게르마늄 등 고부가 금속과 반도체용 황산을 생산하며 이차전지 소재·신재생·자원순환으로 사업 다각화 중임

- 호주·미국 등 해외 계열사를 통한 정광·스크랩 원료 조달과 글로벌 고객망을 보유하고 장기공급·자원순환 파트너십을 확대하며 트로이카 드라이브 전략을 추진 중임

현황 : 매출·이익 고성장과 수익성 개선, 미국 제련소 투자로 중장기 성장 모색

- 2025년 매출은 16.59조원으로 3년 연속 큰 폭 증가했으며 귀금속·전략광물 매출 확대로 외형 성장을 이어감

- 매출원가가 14.79조원까지 늘었으나 매출총이익이 1.80조원, 영업이익이 1.23조원으로 2년 연속 개선됐고 판관비 부담 속에서도 영업이익률이 우상향 추세 유지함

- 당기순이익이 7,750.2억원으로 2024년 대비 급증했으며, 미국 제련소 투자와 자원순환·이차전지 사업 확대로 중장기 성장 여력은 크나 금속 가격·환율·투자비 부담이 주요 변수로 작용할 수 있음

표 3. Financial Highlight [연결|전체]· 2026-08-16 갱신단위 : 억원, %, 배, 천주
구분	연간 (Annual)			분기 (Net Quarter)
(억원, %, 배, 원)	2024	2025	2026E	2025/09	2025/12	2026/03	2026/06	2026/09E	2026/12E
매출액	120,529	165,879	239,051	41,598	47,699	60,720	63,726	56,678	57,926
영업이익	7,235	12,319	22,470	2,734	4,285	7,461	5,871	4,618	4,522
당기순이익	1,948	7,702	12,659	707	2,073	3,540	3,515	2,980	2,700
영업이익률(%)	6.00	7.43	9.40	6.57	8.98	12.29	-	8.15	7.81
ROE(%)	2.28	8.48	10.94	3.74	8.48	10.39	-	-	-
EPS(원)	9,190	38,514	60,524	3,633	10,802	16,988	16,701	15,629	13,773
PER(배)	109.46	34.17	19.76	59.45	34.17	29.65	-	-	-
PBR(배)	2.49	2.45	2.01	2.15	2.45	2.59	-	-	2.01
부채비율(%)	94.75	82.36	83.31	96.30	82.36	87.59	-	-	83.31
자본금(억원)	1,045	1,156	1,177	1,045	1,156	1,156	-	-	1,177
배당수익률(%)	1.74	1.52	2.02	0.00	1.52	0.35	-	-	-
매출액	80,890	105,342	155,398	26,092	30,750	42,945	40,459	35,532	36,461
영업이익	8,139	11,796	21,643	2,352	4,052	6,933	5,890	4,441	4,379
당기순이익	4,292	7,716	14,070	777	1,604	3,965	4,274	3,434	3,212
영업이익률(%)	10.06	11.20	13.93	9.01	13.18	16.14	-	12.50	12.01
ROE(%)	5.55	9.11	-	6.38	9.11	11.33	-	-	-
EPS(원)	20,662	38,343	67,408	3,907	8,280	18,995	20,476	16,454	15,388
PER(배)	48.69	34.32	17.74	37.16	34.32	29.79	-	-	-
PBR(배)	2.73	2.62	-	2.32	2.62	2.84	-	-	-
부채비율(%)	83.19	64.96	-	72.59	64.96	71.23	-	-	-
자본금(억원)	1,045	1,156	-	1,045	1,156	1,156	-	-	-
배당수익률(%)	1.74	1.52	2.02	0.00	1.52	0.35	-	-	-

주요제품 매출구성 2026/03 기준 · 단위 : % · 2026-07-15 확인
부문	구성비
은	51.28
아연	18.29
금	14.37
연	8.73
기타	7.33

표 4. 자본금 변동내역 * 단위 : 주, 천원 · 2026-08-16 확인
상장일	종류	변동주식수	변동후자본금
2026/01/09	유상증자 3자배정	2,209,716	115,591,520
2025/12/26	이익소각	-680,010	104,542,940
2025/09/30	이익소각	-680,010	104,542,940
2025/06/30	이익소각	-680,010	104,542,940
2024/06/10	이익소각	-205,305	104,542,940

일자	주가	대비	등락률	거래량	거래대금 (억)	공매도 거래량	공매도잔고 (T+2)	공매도 거래대금(억)	개인 (천주)	외국인 (천주)	기관 (천주)	연기금 (천주)
2026/09/18	1,124,000	-11,000	-0.97%	29,904	338	1,850	T+2	21	+2	-2	0	-1
2026/09/17	1,135,000	-9,000	-0.79%	17,827	201	3,656	T+2	41	+4	-1	-3	-2
2026/09/16	1,144,000	+8,000	+0.70%	15,413	174	984	T+2	11	+1	+2	-4	-3
2026/09/15	1,136,000	-16,000	-1.39%	18,328	208	2,606	97,633	30	+5	0	-5	-2
2026/09/14	1,152,000	-27,000	-2.29%	20,803	242	4,045	98,689	47	+2	+3	-5	-2
2026/09/11	1,179,000	-45,000	-3.68%	18,377	217	3,576	99,114	42	+6	-2	-4	-1
2026/09/10	1,224,000	-3,000	-0.24%	38,417	467	3,155	98,389	38	+1	+4	-5	-3
2026/09/09	1,227,000	+14,000	+1.15%	37,719	458	2,274	104,392	28	+5	+6	-11	-14
2026/09/08	1,213,000	-11,000	-0.90%	27,546	340	2,345	110,511	29	+3	-4	+1	0
2026/09/07	1,224,000	+2,000	+0.16%	26,420	323	2,104	109,425	26	+3	-3	0	-3
2026/09/04	1,222,000	-2,000	-0.16%	24,084	294	3,266	110,192	40	+2	-6	+3	+1
2026/09/03	1,224,000	+8,000	+0.66%	30,655	372	1,887	107,091	23	-2	+1	+1	0
2026/09/02	1,216,000	-35,000	-2.80%	41,068	491	2,481	108,264	30	+6	+2	-8	-4
2026/09/01	1,251,000	-26,000	-2.04%	31,859	397	2,525	110,024	31	+7	+2	-9	-1
2026/08/31	1,277,000	-98,000	-7.13%	57,305	733	3,094	112,020	39	+18	-1	-16	-9
2026/08/28	1,375,000	+3,000	+0.22%	34,735	478	2,629	112,375	36	+1	0	-2	+3
2026/08/27	1,372,000	+0	+0.00%	28,593	390	4,304	112,184	59	+1	-3	+2	0
2026/08/26	1,372,000	-55,000	-3.85%	37,196	513	6,136	112,410	85	+3	-8	+5	+1
2026/08/25	1,427,000	+83,000	+6.18%	106,935	1,496	13,080	111,226	184	-16	-11	+27	+23
2026/08/24	1,344,000	+107,000	+8.65%	86,104	1,148	6,837	100,643	91	-20	-8	+27	+12
2026/08/21	1,237,000	-1,000	-0.08%	65,624	827	7,075	99,392	89	+1	-17	+16	+8
2026/08/20	1,238,000	+93,000	+8.12%	82,820	1,046	8,846	98,959	112	-24	+7	+17	+22
2026/08/19	1,145,000	-74,000	-6.07%	29,426	337	3,857	98,181	44	+7	-2	-5	+2
2026/08/18	1,219,000	+23,000	+1.92%	38,789	472	4,887	97,809	59	-7	+1	+6	+2
2026/08/14	1,196,000	-37,000	-3.00%	38,239	459	7,017	99,006	84	+8	-7	-2	+2
2026/08/13	1,233,000	+18,000	+1.48%	42,471	519	2,853	97,411	35	-4	0	+4	+2
2026/08/12	1,215,000	-14,000	-1.14%	42,023	515	1,924	96,040	23	+7	-5	-2	0
2026/08/11	1,229,000	-6,000	-0.49%	96,228	1,225	1,805	94,744	23	+13	-21	+8	+9

표 7. 분석 대상 리포트 15건 — 최근 분기보고서 기준일(26.06.30) 이후 · 2026-09-17 갱신

발간일	증권사	의견	목표주가(원)	제목
26.09.17	신한투자증권	NR	None	Little beyond its reach
26.09.16	신한투자증권	BUY	1,600,000	못 만드는 것을 찾는 게 더 어려움
26.08.19	상상인증권	BUY	1,530,000	AI, 인프라 희소금속 잠재력을 고려
26.08.11	한화투자증권	BUY	1,593,000	NDR 후기: 이익 체력 재차 증명한 분기, 전략광물 프리미엄 지속 확대 전망
26.08.07	DB증권	BUY	1,500,000	2Q26 Review 포트폴리오 다변화의 힘
26.08.07	메리츠증권	NR	None	견조했던 2Q, 시험대에 오를 3Q
26.08.07	신한투자증권	BUY	1,600,000	Profit is Visible. ‘Crucible’ must be Feasible
26.08.07	현대차증권	BUY	1,500,000	하반기 실적 둔화 예상되나 역사적으로는 높은 수준
26.08.07	iM증권	BUY	1,630,000	최악의 구간에서 벗어난 귀금속
26.08.07	신한투자증권	BUY	1,600,000	Profit is visible, Crucible must prove viable
26.08.06	해당기업	NR	None	2026년 2분기 실적설명회
26.08.06	해당기업	NR	None	2026.2Q Earnings Release
26.07.23	신한투자증권	BUY	1,600,000	귀금속이 만드는 이익, 미국이 만드는 가치
26.07.23	신한투자증권	BUY	1,600,000	Precious metals shape earnings, the US drives value
26.07.06	메리츠증권	NR	None	은빛 실적, 이번엔 은은하게 반짝반짝

현재주가 (9/18 종가)	1,124,000원
시가총액 (보통주)	23.46조원
발행주식수	20,872,969주
52주 최고	2,188,000원
52주 최저	877,000원
PER ┃ EPS(2026.06)	┃
추정 PER ┃ EPS(2026E)	┃

Stock Data

주가동향 · 1년 상대수익률

개요 : 비철금속 제련·트로이카 전략 기반 글로벌 제련기업

Revenue Mix · 2026/03

Stock Data

주가동향 · 1년 상대수익률5D1M3M6M1Y

주가동향 · 1년 상대수익률