The Closing Report

1위 — 역대 최대 급등의 다음 날, 코스피는 −5.12%로 쉬어갔다: 외국인·기관 −4.8조 차익 매물이 반도체 대형주에 집중

지난 금요일 +17.91% 역대 일일 최대 상승의 바로 다음 날 — 코스피는 갭하락 출발 후 약세를 이어가 −5.12%(6,257.45)로 마감, 6,300선을 내줬다. KRX KOSPI 현물 기준 외국인 −2.8조원·기관 −1.9조원(금투 −1.5조·투신 −0.5조)의 동반 순매도 — 하루 만의 순매도 전환이고, 매물은 전 거래일 상한가를 기록했던 SK하이닉스와 +26.81% 폭등했던 삼성전자에 집중됐다(삼성전자 −8.76%·SK하이닉스 −8.79%). 대형주 낙폭이 압도적으로 깊었다 — 대형주 −5.5%·중형주 −0.7%·소형주 +0.3%, KOSPI200은 −5.74%. 지난 금요일 급등했던 해외 반도체 관련주 역시 금일 대부분 하락한 점을 감안하면 한국만의 이탈이 아니라 급반등 이후 아시아 반도체 전반의 공통된 숨고르기 국면이다. 급락 국면마다 투매에 동참하던 개인이 금일은 +4.7조원 대규모 순매수로 대응한 점은 7월의 공포 국면과는 다른 양상 — KOSPI 거래대금은 약 26.1조원을 기록했다.

2위 — 코스닥은 +2.44%, 2거래일 연속 매수 사이드카: 반도체를 떠난 자금이 바이오·로봇으로 — "낙수효과가 시행 2거래일 만에 현실화"

코스피가 쉬는 사이 자금은 코스닥으로 순환했다 — +2.44%(737.35), 장중 매수 사이드카 발동(2거래일 연속). 지난주 단일종목 레버리지 ETF 규제 시행과 함께 전망됐던 「대형 반도체 쏠림 완화 → 중소형 성장주 낙수효과」가 시행 2거래일 만에 현실화되는 모습이다. 선봉은 바이오 — 펩트론이 일라이 릴리 비만약의 한국 공급망에서 완제품 생산 기대에 상한가(+29.97%), 알테오젠 +2.92%·에이비엘바이오 +6.29%·리가켐바이오 +9.03%·파마리서치 +9.90% 등 저가 매수세가 유입됐다. 로봇은 미국의 중국산 로봇 신규 수입 제한 소식에 Unitree 상장 임박(10일 청약 → 20일 전후 상장)이 겹치며 관심이 환기 — 로보티즈 +17.25%·현대무벡스 +8.69%·레인보우로보틱스 +5.89%·두산로보틱스 +4.55%. 화장품도 7월 기준 사상 최대 화장품 수출(+37.8% YoY)에 에이피알 +5.62%·브이티 +2.05%, 원전은 통상교섭본부장의 미 11개주 주지사 면담·협력 논의에 우리기술 +6.76%가 올랐다. 다만 오후 들어 매수 여력이 약해지며 상승폭 일부를 반납했고, 2차전지는 에코프로비엠 −6.47%(2Q 실적 미스·3Q 전망 하향)·에코프로 −2.15%로 소외됐다.

3위 — 밤사이 지정학은 풀렸다: 이란 공격 전격 취소·호르무즈 협상 재개 — WTI 80달러 하회. 그러나 긴축·엔캐리 경계가 지수를 눌렀다

주말 대공습을 예고했던 트럼프는 중재국 요청으로 공습을 철회했고, 호르무즈 해협 전면 개방과 이란 핵 위협 종식을 포함한 합의 틀을 이유로 대규모 이란 공격을 전격 취소 — 오늘 오후(현지시간) 협상이 재개된다. WTI는 80달러를 하회했고 국제유가·미 국채 금리가 동반 하락하는 등 대외 여건은 긍정적이었다. 국내 펀더멘털도 확인됐다 — 한국 7월 수출은 반도체(+178.8% YoY) 중심의 역대 2위(+62.8%). 그럼에도 지수를 누른 것은 ⑴연준위원 3인의 금리인상 공개 촉구에 따른 긴축 경계 ⑵미·일 동반 개입에 따른 달러-엔 하락(163→156엔대)과 엔캐리 포지션 축소 경계 ⑶전일 급등에 따른 차익 실현이었다. 원/달러 환율은 1,431.50원(−4.0원). 밤사이 미 증시는 아마존이 AWS 매출 +37%·사상 첫 분기 매출 2,000억달러 돌파에 +15.3% 급등하며 지수 상승을 주도(나스닥 +1.0%·S&P500 +0.7%), 반면 애플은 3분기 공급 제약 가이던스에 −7.4% — 반도체는 전 거래일 급반등 이후 숨고르기로 보합권 마감(필라델피아 반도체지수 +0.07%·마이크론 −5.9%).

4위 — 결론은 "추세 훼손이 아닌 수급 재편": 신용잔고 10% 급감·변동성 진정 — 내일 SK하이닉스 주주환원 공개 여부와 이번 주 매크로가 다음 관문

금일 하락을 하우스들은 역대 최대 상승률 기록 직후의 조정 과정으로 해석했다 — 「금일 하락은 추세 훼손이 아닌 수급 재편 과정으로, 시장 전반으로 온기가 확산되는 구간」. AI 인프라 투자 확대로 메모리·AI 기판 수요가 매년 이월되며 향후 최소 3년간 공급 부족이 이어질 전망 — 대규모 주주환원 가능성까지 고려하면 AI 반도체주는 여전히 저평가라는 판단도 나왔다. 수급 지표도 진정 신호다: 금요일 신용잔고가 10% 급감(3.2조원↓·28.9조원)했고 단일종목 레버리지 ETF 규제 여파가 더해지며 변동성은 점차 진정 중(VKOSPI 80.8p). 반등 재개의 촉매로는 ⑴SK하이닉스의 주주환원책 — ADR 상장 후 정보 공개 제약 기간이 4일경 만료되는 만큼 구체적 정책 제시 여부 주목(Kioxia는 주주환원 정책에 +5.7%) ⑵중동 협상의 유의미한 결과 ⑶미 고용지표 진정 시 금리 부담 완화(4일 JOLTs·5일 ADP·7일 고용보고서)가 꼽혔다. 당면 확인 일정은 오늘 밤 美 7월 ISM 제조업지수(23:00)와 팔란티어 실적, 내일 아침 韓 7월 CPI(08:00) — 이번 주 AMD·샌디스크 등 미국 반도체주 실적에서 AI 인프라 투자의 실적 기여를 확인하는 과정을 통해 국내 반도체주의 변동성이 이어질 가능성이 있다.