The Closing Report

1위 — 유가·금리가 다시 조인 하루: 호르무즈발 Risk-off — KOSPI 7주 연속 하락, 2022년 12월 이후 최장

이란이 미국 등 적대국 선박의 호르무즈 해협 통항을 금지하는 법안을 검토한다는 소식에 지정학적 우려가 재차 확산됐다. 간밤 뉴욕에서는 협상 타결 소식이 지연되며 WTI 유가가 +2.75% 뛴 77.29달러로 마감했고, 미 국채 10년물 4.68%(+6.6bp)·2년물 4.25%로 금리가 동반 상승 — 쿡 연준 이사의 매파적 발언과 알파벳의 250억 달러 회사채 발행까지 금리 압력으로 작용하며 S&P500 −0.18%·다우 −0.85%로 밀렸다(나스닥 −0.06% 선방·필라델피아 반도체 +0.33%). 국내 증시는 상승 출발했으나 외국인이 장중 순매도로 돌아서며 전강후약, 오늘 밤 21:30 美 7월 고용보고서와 다음 주 CPI(8/12)·PPI(8/13)를 앞둔 관망 속에 코스피는 −0.60%(6,258.77)로 마감했다. 주간으로는 −5.1%, 7주 연속 하락으로 2022년 12월 이후 최장 기록이다. 거래대금은 KOSPI 약 24.3조원·KOSDAQ 약 5.2조원.

2위 — 순매수하는 줄 알았던 외국인: 양 시장 합산 1조원 이상 순매도 전환 — 상승 주체가 자리를 비웠다

외국인은 KOSPI −8,634억원·KOSDAQ −2,539억원, 양 거래소 합산 1조원 이상을 순매도로 전환했다. 매도는 삼성전자·SK하이닉스·NAVER에 집중됐고 매수는 SK스퀘어·SK이노베이션·삼성물산 — 기관이 KOSPI를 +5,790억원 순매수(삼성전기·LG에너지솔루션)하며 지수 하단을 받쳤다. 시장금리가 높아지는 국면에서 외국인이 순매수로 전환하지 않는 것은 현재 KOSPI 상승 주체로 활약해야 할 외국인의 이탈을 의미한다는 진단이다. 원/달러 환율이 1,416.30원(−7.8원)으로 안정됐는데도 자금 유입이 미미했던 이유로는 하이퍼스케일러의 AI 투자가 회사채 발행과 외부 차입을 동반하는 자본집약적 국면에 진입해 시장금리 안정이 투자 지속성을 결정할 핵심 요건이 됐다는 점이 꼽힌다. KOSPI 12개월 선행 PER 5.1배 — "절대적 저평가" 논거는 이제 진부해졌고, 결국 실적의 장기화·주주환원·금리 안정이 관건이라는 것. 주말 이란-미국 협상과 다음 주 물가지표가 반도체와 외국인 수급의 방향을 좌우할 전망이다.

3위 — 트러블메이커 SK하이닉스 −4.88%: HBM 가격 루머·주주환원 지연 — 장 마감 후 배당 공시가 반전을 만들었다

삼성전자가 +0.22% 강보합을 지키는 동안 SK하이닉스는 −4.88% 하락하며 금일 시장의 트러블메이커로 등극했다. 악재는 세 겹 — 주주환원 발표 지연, 엔비디아 공급단가 협상 루머(2027년 HBM 가격 상승률이 시장 기대치를 하회할 것이며 GPU 확보를 위한 전략적 가격을 제시했다는 관측 — 장중 사측이 강력 부인), 그리고 엔비디아 루빈 울트라의 HBM 사양 하향 검토 가능성 제기까지 ASP 기대가 후퇴했다. 반전은 장 마감 후 — 분기배당 주당 375원과 3분기 내 주주환원 정책 발표를 공시하며 기존 "연내" 제시(시장 실망을 야기했던)보다 일정을 앞당겼고, NXT 대체거래소에서 주가가 반등했다. 한편 NAVER −7.08% — 역대 최대 매출에도 AI 투자 확대에 따른 비용 증가로 영업이익이 기대치를 하회했다. 남은 실적 모멘텀은 엔비디아(8/26) 정도 — 주주환원 정책이 강하게 나오고 금리가 안정되면 대형주 랠리가 재개될 것이라는 전망이나, 과거 같은 극단적 수급 쏠림은 없을 것이라는 단서가 붙는다.

4위 — 지수 밖의 온기: 2차전지·태양광·편의점 순환매 — 상승 554 대 하락 322, 동일가중지수는 +1.2%

KOSPI200이 −0.8% 빠지는 동안 동일가중지수는 +1.2% 올랐다. 대형주 −0.7% 대 중형주 +0.6%·소형주 +0.8%, 상승 종목 554개가 하락 322개를 크게 웃돈 종목장세다. ①2차전지 — 실적 시즌에서 북미 ESS 성장과 하반기 실적 개선 기대를 확인하며 SK이노베이션 +10.77%(중동 정세 불안 겹침)·삼성SDI +7.49%·LG에너지솔루션 +4.35%가 달렸고, 포스코퓨처엠 +5.63%(LFP 양극재 2027~32년 19만t 장기 공급 합의)·엘앤에프 +13.03%(2분기 흑자 전환)로 코스닥 순환매의 온기가 확산됐다. ②태양광 — 트럼프 대통령이 폴리실리콘 수입품에 15% 관세를 부과하는 행정명령에 서명하면서 미국 생산기반의 한화솔루션 +11.51%·비중국 생산의 OCI홀딩스 +11.68%가 급등했다. ③편의점 — BGF리테일 +14.68%, 2분기 어닝서프라이즈에 폭염 특수와 외국인 관광객 증가까지 확인되며 실적 모멘텀이 부각됐다. 정유 S-Oil +10.17%(유가 반등에 정제마진·재고평가이익 개선 기대), 은행 KB금융 +2.51%·방산 한화에어로스페이스 +4.08% 등 이익 모멘텀 업종이 함께 올랐고, 코스닥에서는 알테오젠 +3.92% 기술수출 이후 바이오텍(에이비엘바이오 +3.96%·리가켐바이오 +2.07%)과 에코프로비엠 +4.39%가 강세. 하락 쪽은 롯데쇼핑 −12.93%(현대백화점 −4.32%에 이은 백화점 기대치 미스)·가상자산 결제주(CLARITY Act 표결 9월 연기 — 다날 −3.61%)·증권(키움증권 −4.48%)이었다.