알테오젠 (196170) 종합리포트

개요 및 현황2026/06/30 기준

개요 : 히알루로니다제 SC 플랫폼·바이오시밀러로 글로벌 라이선스 확대

- 2008년 설립된 기술선도 바이오기업으로 SC 전환 플랫폼과 바이오시밀러·바이오베터 축적. 글로벌 제휴 기반 상업화 경험 보유

- ALT-B4 기반 Hybrozyme로 IV를 SC로 전환, NexP 지속형 및 NexMab ADC 플랫폼 보유. 안과·항암 등 바이오시밀러 파이프라인 개발

- MSD·아스트라제네카·GSK·산도즈·다이이찌산쿄 등과 라이선스 체결. 키트루다 SC 허가로 마일스톤, 중국 안곡타 판매 로열티 발생

현황 : 기술료·공급 확대로 매출 급증, 고마진 회복; 파트너 진척 따라 실적 변동성 내재

- 2025년 매출액은 2,158.6억원으로 전년 대비 급증. 키트루다 SC 허가 마일스톤, AZ 선급금, ALT-B4 공급·안곡타 로열티가 성장 견인

- 매출원가 502.3억원, 판관비 587.2억원 수준에서 영업이익 1,069.0억원 시현. 고마진 구조 확립, 기술료 중심 믹스와 원가율 개선이 수익성 강화

- 파트너 임상·허가 진전에 따른 추가 마일스톤과 ALT-B4 공급 확대 기대. 다만 인식 시점 변동, 고객 집중도·규제 이슈로 실적 변동성 상존

표 3. Financial Highlight [연결|전체]· 2026-08-16 갱신단위 : 억원, %, 배, 천주
구분	연간 (Annual)			분기 (Net Quarter)
(억원, %, 배, 원)	2024	2025	2026E	2025/09	2025/12	2026/03	2026/06	2026/09E	2026/12E
매출액	1,029	2,159	4,360	490	645	716	689	1,067	1,715
영업이익	254	1,069	2,642	267	196	393	342	659	1,165
당기순이익	607	1,452	2,751	220	744	713	300	613	853
영업이익률(%)	24.70	49.52	60.59	54.42	30.44	54.89	-	61.78	67.90
ROE(%)	29.52	39.42	47.58	45.70	39.42	29.86	-	-	-
EPS(원)	901	2,026	3,883	319	987	1,023	405	-	-
PER(배)	264.24	170.74	80.87	195.11	170.74	141.43	-	-	-
PBR(배)	78.38	70.77	31.47	85.90	70.77	47.51	-	-	31.47
부채비율(%)	49.23	53.76	36.22	69.21	53.76	42.24	-	-	36.22
자본금(억원)	267	268	289	268	268	268	-	-	289
배당수익률(%)	0.00	0.08	0.11	0.00	0.06	0.00	-	-	-
매출액	930	2,028	-	458	612	679	-	-	-
영업이익	306	1,145	-	286	217	410	-	-	-
당기순이익	712	1,255	-	239	468	730	-	-	-
영업이익률(%)	32.95	56.47	-	62.39	35.49	60.39	-	-	-
ROE(%)	29.21	33.54	-	44.90	33.54	25.38	-	-	-
EPS(원)	1,031	1,794	-	340	668	1,041	-	-	-
PER(배)	230.93	192.76	-	181.36	192.76	161.69	-	-	-
PBR(배)	71.21	70.46	-	80.64	70.46	47.21	-	-	-
부채비율(%)	10.14	40.98	-	42.39	40.98	30.54	-	-	-
자본금(억원)	267	268	-	268	268	268	-	-	-
배당수익률(%)	0.00	0.08	0.11	0.00	0.06	0.00	-	-	-

주요제품 매출구성 2026/03 기준 · 단위 : % · 2026-07-15 확인
부문	구성비
ALT-B4 등	92.25
상품매출	5.34
기술용역	2.41

표 4. 자본금 변동내역 * 단위 : 주, 천원 · 2026-08-16 갱신
상장일	종류	변동주식수	변동후자본금
2026/08/26	무상증자 주식발행초과금 자본전입	16,068,790	34,827,567
2026/05/18	유상증자 주식매수선택권행사	52,500	26,793,172
2026/03/20	우선주의 보통주 전환	28,055	26,766,922
2025/09/30	유상증자 주식매수선택권행사	420	26,752,894
2025/09/30	유상증자 주식매수선택권행사	2,400	26,752,684

일자	주가	대비	등락률	거래량	거래대금 (억)	공매도 거래량	공매도잔고 (T+2)	공매도 거래대금(억)	개인 (천주)	외국인 (천주)	기관 (천주)	연기금 (천주)
2026/09/18	253,500	-1,000	-0.39%	405,275	1,033	19,317	T+2	49	+25	-22	-5	+2
2026/09/17	254,500	-2,000	-0.78%	405,598	1,035	32,705	T+2	84	+55	-19	-35	-5
2026/09/16	256,500	-5,000	-1.91%	611,112	1,554	28,032	T+2	71	+16	+2	-15	-7
2026/09/15	261,500	+3,500	+1.36%	559,357	1,466	26,060	T+2	68	-36	+24	+13	+1
2026/09/14	258,000	-10,000	-3.73%	631,148	1,642	27,720	1,916,686	72	-33	+139	-92	-3
2026/09/11	268,000	-9,000	-3.25%	777,476	2,080	101,398	1,948,353	271	+155	+36	-183	-15
2026/09/10	277,000	-2,500	-0.89%	1,015,909	2,787	139,606	1,923,327	383	-9	+94	-85	-21
2026/09/09	279,500	+2,500	+0.90%	1,278,715	3,520	60,236	2,014,314	166	-157	+162	-3	-13
2026/09/08	277,000	-9,000	-3.15%	1,238,491	3,461	55,171	2,069,412	154	+120	+38	-149	-37
2026/09/07	286,000	-2,500	-0.87%	1,076,302	3,081	56,185	2,093,912	161	+79	+7	-80	-28
2026/09/04	288,500	+5,500	+1.94%	1,402,144	4,054	83,673	2,114,895	242	-183	+132	+54	+4
2026/09/03	283,000	-15,500	-5.19%	2,907,651	8,523	195,710	2,144,160	571	+564	-286	-220	+38
2026/09/02	298,500	-2,500	-0.83%	4,370,925	13,476	234,332	1,865,820	719	+558	-348	-176	+22
2026/09/01	301,000	-6,500	-2.11%	603,938	1,815	60,193	1,542,007	181	+56	+26	-83	-1
2026/08/31	307,500	-12,500	-3.91%	1,207,438	3,645	97,281	1,557,123	292	+220	-196	-27	+11
2026/08/28	320,000	+8,500	+2.73%	1,169,443	3,715	37,827	1,514,284	120	-219	+116	+97	+23
2026/08/27	311,500	+0	+0.00%	720,171	2,237	45,781	1,587,375	142	-59	+51	+12	-10
2026/08/26	311,500	+6,000	+1.96%	1,728,822	5,345	41,112	1,619,731	126	-78	+84	-17	+21
2026/08/25	305,500	-15,000	-4.68%	549,457	1,672	50,719	1,348,461	154	+114	-40	-75	+12
2026/08/24	320,500	+500	+0.16%	684,078	2,191	62,183	1,291,935	199	-40	+18	+15	+41
2026/08/21	320,000	-19,500	-5.74%	971,394	3,097	95,737	1,346,884	304	+143	-101	-44	+14
2026/08/20	339,500	+36,000	+11.86%	2,470,272	8,286	73,130	1,317,541	244	-353	+160	+176	+62
2026/08/19	303,500	+5,500	+1.85%	744,476	2,246	47,778	1,374,816	144	-74	+42	+28	+19
2026/08/18	298,000	-16,000	-5.10%	834,527	2,540	96,108	1,401,435	292	+65	+73	-121	+9
2026/08/14	314,000	-3,500	-1.10%	727,187	2,301	58,315	1,430,640	184	+82	+27	-113	-6
2026/08/13	317,500	+0	+0.00%	1,120,466	3,558	49,718	1,477,955	158	+92	-67	-46	-7
2026/08/12	317,500	-10,000	-3.05%	905,302	2,871	58,631	1,538,202	185	+116	-8	-125	-16
2026/08/11	327,500	-20,500	-5.89%	1,467,475	4,883	90,051	1,533,133	299	+319	-145	-189	-19

표 7. 분석 대상 리포트 15건 — 최근 분기보고서 기준일(26.06.30) 이후 · 2026-09-17 확인

발간일	증권사	의견	목표주가(원)	제목
26.09.09	신한투자증권	BUY	520,000	노바티스 Del-desiran 가치 제외
26.09.09	신한투자증권	BUY	520,000	TP lowered on exclusion of del-desiran SC value
26.09.08	하나증권	BUY	450,000	이제 계약 보다 실적으로 봐야할 때
26.09.03	삼성증권	BUY	370,000	새로운 파트너로 노바티스 확보
26.09.03	대신증권	BUY	450,000	반복되는 기술수출, ALT-B4 가치 재평가
26.09.03	신한투자증권	BUY	540,000	세계 최초 유전자 치료제 SC, 서프라이즈
26.09.03	다올투자증권	NR	None	또 하나의 빅파마, 더 넓어진 가능성
26.09.03	신한투자증권	BUY	540,000	Aiming for world＇s first SC therapy for genetic diseases
26.09.03	삼성증권	BUY	370,000	Secures Novartis as a new partner
26.08.28	상상인증권	NR	None	SC전환, 거스를 수 없는 흐름
26.08.24	신한투자증권	BUY	480,000	암 백신 또한 키트루다SC가 메인
26.08.24	신한투자증권	BUY	480,000	Keytruda SC takes center stage in cancer vaccines
26.08.18	키움증권	NR	None	올해 기술이전 MVP !
26.08.10	삼성증권	NR	350,000	신규 딜이 그리는 하반기 모멘텀
26.08.10	DB증권	NR	None	벌써 4개 신약에 ALT-B4 적용 중

현재주가 (9/18 종가)	253,500원
시가총액 (보통주)	13.58조원
발행주식수	53,586,000주
52주 최고	437,846원
52주 최저	194,684원
PER ┃ EPS(2026.06)	┃
추정 PER ┃ EPS(2026E)	┃

Stock Data

주가동향 · 1년 상대수익률

개요 : 히알루로니다제 SC 플랫폼·바이오시밀러로 글로벌 라이선스 확대

Revenue Mix · 2026/03

Stock Data

주가동향 · 1년 상대수익률5D1M3M6M1Y

주가동향 · 1년 상대수익률