The Morning Briefing

1위 — 7월 CPI 헤드라인 3.4%·근원 2.5%, 컨센에 '딱' 부합 … 9월 동결 확률 52%→59%

간밤의 주인공은 예상대로 나온 숫자였다. 미국 7월 CPI는 헤드라인 YoY 3.4%(6월 3.5%)·근원 2.5%(6월 2.6%)로 컨센서스에 정확히 부합했다(IBK·흥국·유안타·신한 4중 일치 — IBK 표현으로 "헤드라인·근원 모두 전년대비 0.1%p 감소하며 전망치에 부합"). 이번에 더 중요했던 전월비도 헤드라인 +0.1%(컨센 +0.1%·6월 −0.4%)·근원 +0.2%(컨센 +0.2%·6월 0.0%)로 기대치를 넘지 않았다(대신 지표표·키움 채권). 🚨미-이란 충돌로 유가가 오른 달에도 물가가 컨센을 넘지 않았다는 것이 핵심이다 — 어제 조간에서 키움이 "컨센에만 부합해도 중립 이상(=불안감 완화)"이라고 적어 둔 시나리오가 그대로 실현됐다. 저울은 즉시 기울었다 — FedWatch 9월 동결 확률이 발표 전 52%대에서 발표 후 59%대로 상승(키움 한지영), 키움 채권은 "9월 인상 가능성 40% 수준까지 하락", 상상인 Top News 제목은 「美 7월 CPI에 시장 안도…"금리인상 가능성 36%로 낮췄다"」였다. 🚨이날 유일하게 CPI를 항목까지 분해한 하우스는 신한(하건형)이고, 그 분해가 오늘의 프레임을 정한다 — 에너지 −1.5%(6월 −5.7%)·식료품 +0.1%로 공급측 안정이 2개월째 이어졌고 주거비도 +0.1%로 장기평균을 하회했다. 즉 물가를 눌러 준 것은 에너지였다. 그래서 그의 결론에는 조건이 붙는다 — "7월 유가 반등의 소비자가격 전가에 시차가 있어 8월 헤드라인 재반등 위험이 남았다 … 8월 WTI가 80달러 초반을 유지하면 물가에 +0.3~0.4%p 기여". 제목이 그대로 요약이다: 「물가는 안정, 유가는 변수」. 채권이 그 유보를 보여줬다 — 2년물 4.201%(−1.3bp)만 강세였고 10년 4.693%(+0.4bp)·30년 5.257%(+1.7bp)는 올라 커브가 스티프닝됐다. 상상인 FICC가 시간 순서를 특정했다 — "CPI 부합에 장 초반 강세였으나 지정학 우려와 장기채 불안에 약세 전환". 🚨수급 신호도 하나 — 10년물 입찰이 응찰률 2.53배(이전 2.59배)·낙찰금리 4.683%로 2007년 이후 최고 수익률 낙찰(한화·다올). 물가는 진정됐는데 장기물이 요구하는 값은 19년 만에 가장 비싸다.

2위 — 코어위브 +19.3%·네비우스 +34.1% … 'AI 수요 피크아웃' 논쟁이 실적 숫자로 반박됐다

CPI가 길을 열자 AI 인프라 실적이 그 길로 달렸다. 🚨이날 지수를 움직인 건 CPI가 아니라 이 실적이다 — 3대 지수는 혼조(다우 53,770.27 −0.04%·S&P500 7,748.50 +0.26%·나스닥 26,588.49 +0.54%)인데 필라델피아 반도체만 +2.49%(12,399.38)였다. 코어위브 +19.28%를 정면 분해한 하우스는 하나(강재구)다 — 매출 26억달러(YoY +112%)·조정 EBITDA 15억달러(+101%)·수주잔고 1,040억달러(YoY +246%), 컨센서스 대비 조정영업이익 +55% 상회, FY26 매출 가이던스를 124~132억달러로 상향. 미래에셋은 여기에 컨센 숫자를 붙인 유일한 하우스다 — 조정영업이익률 5%가 시장 예상 2.7%를 크게 상회. 하나의 해석이 이 랠리의 논지를 정확히 짚는다 — 구세대 GPU 재계약·추론 전용 전환으로 "GPU의 경제적 수명이 계약 1회로 끝나지 않는다"는 것, 그리고 엔비디아가 6개 금융기업과 만든 AI 인프라 금융 플랫폼이 "GPU를 담보가치 있는 금융자산으로 재정의"해 조달비용을 낮춰 준다는 연결고리다. 나스닥100 상승 1위는 네비우스 +34.14%였고 신한 Digest가 사유를 특정했다 — 매출 +454% YoY 호실적 + 대형 클라우드 계약 4건. 슈퍼마이크로 +19.02%, 광통신 루멘텀 +13.63%·시에나 +11.49%가 뒤를 이었다. 키움 한지영의 해석이 이날의 프레임이다 — "AI 수요가 GPU를 넘어 클라우드·전력·서버 등 밸류체인 전반으로 확산되고 있음을 증명했고, AI 수요 피크아웃 불안·빅테크 CAPEX 축소 우려가 과도했음을 보여준 대목" → "인플레이션 불안 피크아웃 + AI 수요 불안 피크아웃" 조합이 주도주에 반등의 연속성을 부여한다는 것. 메모리가 즉시 반응했다 — 마이크론 +4.92%·샌디스크 +5.76%·씨게이트 +7.03%·엔비디아 +3.03%, 그리고 🚨SK하이닉스 ADR +9.0%다(다올 — "코어위브·슈퍼마이크로의 실적·가이던스로 AI 서버 수요 증가가 재확인되며 HBM 핵심 공급사라는 점이 부각"). 오늘 국내 개장의 가장 직접적인 변수다. 반대편에서는 빅테크가 밀렸다 — 메타 −3.38%·워크데이 −3.30%·마이크로소프트 −2.26%·아마존 −1.83%, 업종 소프트웨어 −1.48%·유통 −1.87%·자동차 −1.67%(키움). 흥국의 판정이 냉정하다 — "CPI는 예상에 부합했으나 시장에 끼친 영향은 제한적", 상승 출발 후 장중 상승폭을 축소했다는 시간 순서까지 적었다. IBK는 그 원인을 하나로 지목한다 — "높은 수준의 국제유가가 부담으로 작용".

3위 — 호르무즈, 트럼프는 '완전 장악'이라는데 통행 선박은 14척 … 8/17 휴전 만료가 이번 주다

물가는 통과했지만 그 물가를 만들 원인은 그대로다. 트럼프 대통령은 "미국이 호르무즈 해협을 완전히 장악하고 있으며 이란은 아무것도 할 수 없다"고 말했다(대신·다올). 🚨그 주장을 실측으로 반박한 유일한 하우스가 하나(Guru Eye)다 — 중동을 D+166일 일지로 추적하며 호르무즈 통행 선박이 전일 14척임을 짚었다. 6월 하루 평균 33척·7월 26척과 비교하면 재개방은 실제로 진행되지 않고 있다. 그래서 유가는 빠지지 않았다 — WTI 83.27달러(+0.08%·5거래일 연속 상승)·브렌트 88.98달러(+0.08%·6거래일 연속 상승)(하나 Guru Eye·키움 채권·다올·상상인 4중 일치). 🚨이번 주의 진짜 일정은 8/17 휴전 만료인데 하우스 간 팩트가 정면 충돌한다 — 하나는 "튀르키예 국영통신이 연장 합의를 보도했으나 이란은 부인", 신한 Digest는 "17일 만료 예정 휴전 연장 합의 보도, 이란은 논의 부인 + MOU 복귀 촉구", IBK는 더 강하게 "이란이 종전 MOU 휴전 연장 논의가 전혀 없었다고 보도"라고 적었다. 합의설과 부인이 같은 날 공존한다는 사실 자체가 이번 주 유가의 성격이다. 전망은 상방을 가리킨다 — 상상인 원자재(최예찬)는 EIA 8월 STEO가 2026년 WTI 전망을 81달러로 상향했고 재고 유출이 4분기까지 연장돼 5년 최저를 하회한다며 "4분기 유가 추가 상승 가능성"을 제시했다. 신한 정유팀은 같은 상황을 기회로 읽었다 — "전쟁 리스크 완화에 따른 유가·주가 조정은 오히려 비중확대 기회"(S-Oil 12MF PBR 1.3배 vs 업사이클 평균 1.7배). 안전자산은 불확실성을 샀다 — 금 4,467.50달러(+0.59%), 키움 철강금속은 "4,400달러 돌파하며 2개월래 최고치 … 귀금속은 미 7월 CPI 안도감에 금리인상 우려가 완화되며 상승"이라고 적었다. 달러는 되레 강해졌다 — 달러인덱스 99.98(+0.16%), 다올은 "예상치 부합한 CPI에도 호르무즈 불확실성과 긴축 경계로 소폭 강세"로 읽었다. 🚨원/달러 마감치는 하우스마다 다르고 방향까지 엇갈린다 — 하나 1,415.70원(−0.02%) vs 신한 1,416.60원(+3.60원) vs 상상인·흥국 1,417.0원(+3.5원) vs 키움 1,417.50원(+0.50원). 기준 시점(주간 마감 vs 야간) 차이로 보이며, 이 지면의 타일은 라이브 종가(1,419.00원)다. 오늘 아침 NDF 1개월물은 1,415.3원으로 0.3원 하락 출발 예상이다(상상인).

밤사이 폭등·폭락 종목

1위 — 삼성전자 +6.68%·SK하이닉스 +5.54% 동반 급등, 매수 사이드카 … 외국인이 2.8조를 샀다

전일(8/11)에는 삼성전자만 올랐다(+4.13% vs SK하이닉스 +0.35%). 이날은 둘 다 갔다 — 삼성전자 +6.68%(25만 5,500원·거래대금 6조 9,247억)·SK하이닉스 +5.54%(150만 4,000원·6조 3,233억)가 전 시장 거래대금 1·2위를 나란히 차지했고 장중 매수 사이드카가 발동했다(IBK·SK). 재료는 겹호재다. 신한 Digest가 둘로 갈랐다 — ⑴美 네오클라우드·광통신 호실적 ⑵엔비디아의 5,000억 달러 자금 관련 설명에 순환출자 우려 진정. 유안타는 여기에 하나를 더해 2단으로 썼다 — "엔비디아發 AI 인프라 투자 우려 완화에 테마섹의 국내 반도체 투자 검토 보도가 더해지며 상승폭 확대". 🚨상상인은 아예 테마섹을 첫 줄 단독 원인으로 단정했다("싱가포르 테마섹의 국내 반도체주 투자 소식이 호재로 작용" · 유안타가 인용한 헤드라인 = 「싱가포르 테마섹, 삼전닉스 담는다…'K증시 첫 투자'」). IBK·하나는 삼성전자·SK하이닉스의 주주환원 확대 언급 기대감을, 하나는 추가로 정부의 5조원 규모 반도체 산업펀드 + 5조원 무역금융 지원이라는 정책 모멘텀을 얹었다. 수급은 외국인 단독 장세였다 — 외국인 +2조 8,354억·기관 +5,279억 vs 개인 −3조 1,911억(신한 Digest·키움 집계 +2조 8,427억). 신한은 경로까지 특정했다 — "전일에 이어 외국인 비차익 프로그램 매수세 유입"이고 IBK 표에서 비차익 +8,285억·차익 −280억으로 확인된다(프로그램 총 +8,005억·거래대금 27.1조원 — 키움). 종목별로는 외국인 순매수 1위 삼성전자 1조 4,776억, 기관 순매수 1위 SK하이닉스 2,888억(유안타). 해외에서도 같은 방향이 찍혔다 — EWY(iShares MSCI Korea) +5.2%·DRAM ETF +7.7%(신한). 오늘 아침의 변수는 이미 나와 있다 — SK하이닉스 ADR +9.0%(다올). 키움 한지영의 오늘 전망은 강세다: "CPI 컨센 부합에 따른 금리 상승 부담 완화, 마이크론 등 미국 반도체주 급등이 반도체뿐 아니라 여타 업종으로도 온기를 확산시키며 강세 흐름".

2위 — 🚨그런데 오른 종목은 325개, 내린 종목은 435개였다 … 대형주 +4.02% vs 소형주 +0.03%

이 지수를 그대로 믿으면 안 되는 이유가 있다. 하나 Guru Eye 집계 기준 코스피 상승 325 / 하락 435 — 지수가 +3.68%인 날에 내린 종목이 더 많았다. 키움이 규모별로 갈라 놓은 숫자가 그 구조를 정확히 보여준다 — 대형주 +4.02% vs 중형주 +0.07% vs 소형주 +0.03%. 🚨대형주만 갔고 나머지는 제자리였다. 코스닥 +0.12%도 같은 이야기다 — 흥국은 코스닥 약세의 원인을 따로 찾지 않고 "반도체 대형주 강세에 따른 수급 쏠림"이라는 같은 원인으로 설명한다. 업종이 그 쏠림을 보여준다 — IT +5.93% 하나가 지수를 들었고(하나 · KOSPI200 정보기술 +6.34%), 반대편은 건강관리 −2.92%·필수소비재 −1.79%였다. 제약은 정확히 역주행했다 — 코스피 +3.68% vs 코스피 제약 −3.53%, 코스닥 +0.12% vs 코스닥 제약 −1.88%(키움 제약바이오) — 알테오젠 −3.05%·에이비엘바이오 −2.58%·셀트리온 −4.0%·삼성바이오로직스 −3.7%. 코스닥150은 −0.19%로 아예 마이너스다(하나). 🚨그리고 코스닥 하위에서는 제도가 주가를 갈랐다 — 상상인이 뽑은 Economy 헤드라인이 「동전주·시총미달 상장폐지 문 열렸다…36개 첫 관리종목 지정」이고, 같은 날 랩지노믹스 −16.32%·에이비온 −23.57%가 무너진 반면 샤페론은 +29.81% 상한가였다(회사 측 [단독] "신설 동전주 규정에 따른 일시적 사안 — 액면병합으로 요건 해소, 9월 재상장 후 12월 초 해제" · 키움 제약바이오). 같은 재료가 종목별 대응 여부에 따라 정반대로 반영된 날이다. 대응은 그래서 지수 추격이 아니다 — 어제 오른 것은 대형 반도체 두 종목이지 시장이 아니었다는 사실을 먼저 받아들이고, 참여폭이 넓어지는지를 오늘 확인하는 것이 순서다.

3위 — 반도체 옆에서 실적이 미는 축 — 한국콜마 +22.80%, ODM 사상 첫 분기 영업이익 1,000억

지수를 만든 건 반도체지만 수익률 1위 종목은 화장품이었다. 한국콜마 +22.80%(13만 2,500원·거래대금 3,329억) — 재료가 명확하다: 2분기 영업이익 1,103억원(+50%)으로 한국 ODM 역사상 첫 분기 영업이익 1,000억 돌파. 🚨하나(박종대)와 신한이 같은 날 목표주가를 각각 18만원·15.3만원으로 동시 상향했고, 하나 리포트 제목은 「한국콜마 — 하반기는 더 크다」다. 같은 줄로 코스맥스 +18.81%·펌텍코리아 +15.04%·코스메카코리아 +12.80%·실리콘투 +12.98%(2,430억)가 갔다 — 흥국 "화장품 ODM사 호실적에 힘입어 강세", IBK는 이들을 반도체와 같은 문장 안에 넣어 사이드카 발동 요인으로 적었다. 전력기기·기판도 실적이 밀었다 — 일진전기 +17.31%(2Q26 영업이익 720억·전년비 +91% — 하나 특징주), 산일전기 +2.76%, LG이노텍 +10.02%·삼성전기 +5.78%(9,367억)·SK스퀘어 +8.36%(7,255억). 개별 최대 재료는 LG전자 +12.82%(6,327억)다 — 하나 특징주가 사유를 특정했다: "구광모 LG그룹 회장과 젠슨 황 엔비디아 CEO의 회동 기대감". 🚨여기가 오늘의 대응 지점이다. 키움 한지영이 가장 구체적인 답을 냈다 — 8월 코스피 성과(−0.3%)를 상회한 업종이 IT가전(+20.5%)·비철목재(+20.0%)·건설(+19.8%)·기계(+17.9%)·IT하드웨어(+17.1%) 등 24개였고 부진한 건 반도체(−6.7%)·소매유통(−2.8%) 둘뿐이었다 — 즉 반등의 온기는 이미 넓게 퍼져 있었고 어제 반도체가 뒤늦게 합류한 것이다. 그의 처방은 ⑴주도주 반도체 + 8월 수익률 상위 업종(IT가전·비철/목재·건설·기계) 모멘텀 플레이 ⑵"외국인의 집중 순매수에도 8월 이후 상승세가 제한됐던 업종"이다. 수급 환경도 받쳐 준다 — 외국인 순매도가 6월 −48.3조→7월 −9.9조→8월(~12일) −4.5조로 축소됐고 VKOSPI는 전일 9% 급락해 56pt대(8월 −33%)로 변동성이 안정됐다. 반대편 유보는 메리츠(윤여삼)가 맡았다 — "이제 축적만큼 비용이 중요한 AI … 하반기부터 옥석 가리기와 순환매 속 수익&비용이 중요"이며 하이퍼스케일러 CDS 확대가 그 신호다. 하우스별 포트폴리오도 방향이 갈린다 — 하나 단기유망 = 삼성전자·삼성전기·한화에어로스페이스·에이피알·S-Oil·CJ제일제당·GS건설·세아베스틸지주·RFHIC·에이유브랜즈, 신한 MP = 통신서비스·필수소비재·자동차 비중확대 vs 건강관리·기계·조선 축소. 반등의 연속성(키움)과 옥석 가리기(메리츠)가 오늘 지면에 함께 실린 두 시각이다.

전일 상승·하락 종목