The Morning Briefing

1위 — 미 30년물 장중 5.337%, '2007년 이후 최고' … 그런데 종가는 5.284%(−2.3bp)로 되돌려졌다

간밤(8/18 화) 뉴욕의 뼈대는 선진국 장기금리였다. 미 국채 30년물이 장중 5.33%대를 돌파해 2007년 이후(19년래) 최고치를 기록했고(키움 한지영), 흥국은 장중 고점을 5.337%로 특정했다. 🚨다만 종가는 오히려 내렸다 — 30년 5.284%(−2.3bp)·10년 4.706%(−1.8bp)·2년 4.172%(−0.5bp)(상상인 FICC·키움 채권·다올 3중 일치). 되돌린 이유를 키움 채권(안예하)이 썼다 — "장 초반 장기금리가 재차 고점을 높였으나, 높은 금리 부담으로 나스닥과 반도체주가 급락하면서 안전자산 수요가 유입돼 국채 매도세가 되돌려졌음. 미국 수입물가가 예상과 달리 하락(7월 −0.4%, 예상 +0.1%)하고 전월치도 큰 폭 하향 조정된 점 역시 물가 우려를 일부 완화". 즉 지수를 때린 것은 장중 레벨이고, 종가는 이미 한 발 물러선 상태다. 왜 오르는가는 키움이 구조로 설명했다 — 장기채 공급 증가에 따른 듀레이션 부담과 기간 프리미엄 상승: ①정부 재정적자 충당용 국채 발행 ②빅테크 AI 투자 목적 회사채 조달 ③중앙은행·보험사 등 장기자금 수요가 공급 속도를 못 따라감. 실증은 숫자로 붙었다 — "S&P Global에 의하면 미국 하이퍼스케일러 등 빅테크의 올 상반기 회사채 발행액은 2,250억달러로 약 970%(YoY) 증가, 올해 총 4,000억 달러 예상". 유럽도 같이 갔다 — 독일 10년 3.272%(+3.6bp)로 15년래 최고(SK 아침에 슥), 프랑스 4.116%(+5.2bp)·이탈리아 4.072%(+6.2bp)·영국 5.080%(+1.9bp)(상상인 FICC). 지수는 다우 53,343.40(−0.22%)·S&P500 7,691.76(−0.69%)·나스닥 26,289.71(−1.33%).

2위 — 반도체만 3배로 맞았다: SOX −4.98% … 하루 전(8/17) 마이크론 +4.1%가 −7.0%로 뒤집혔다

지수 낙폭(−0.69~−1.33%)의 3배 넘게 빠진 단일 업종이 반도체다. 필라델피아 반도체 11,992.46(−4.98%, −628.5p). 키움 — "시장금리 급등 부담이 최근 단기 랠리를 연출한 마이크론(−6.9%), 샌디스크(−9.0%) 등 반도체주를 중심으로 차익실현 압력을 가했다". 실측은 마이크론 940.76달러 −7.02%(키움 표·흥국)·샌디스크 −9.01%·웨스턴디지털 −7.43%·씨게이트 −9.16%·테라다인 −8.77%·마벨 −7.82%. 🚨하루 전과 정확히 반대다 — 8/17 미국장에서는 마이크론 +4.1%·샌디스크 +8.9%·웨스턴디지털 +5.4%로 메모리가 동반 강세였다(대신 이경민이 기록). 하루 만에 +4.1% → −7.0%로 뒤집힌 것이라 펀더멘털 훼손이 아니라 금리발 포지션 청산의 성격이다. AI 인프라 쪽이 더 깊었다 — 코어위브 −12.10%·루멘텀 −9.87%·네비우스 −7.60%, 나스닥100 밖으로는 코히어런트 −12.75%(키움 US Daily). 신한(김기백)이 결을 짚었다 — "미국·일본·유럽 등 장기 금리 동반 상승하며 기술주 할인율 및 CapEx 우려 부각 … 빅테크 중 상대적으로 회사채 발행 적었던 MSFT(+0.3%)·AAPL(+1.5%) 선방". 키움의 안도 근거도 병기해 둔다 — "다우, S&P500 등 전반적인 증시 조정 강도가 크지 않은 점을 미루어 보아 펀더멘털 훼손이 일어나지 않은 것은 안도요인". 개별로는 인텔 −6.6%가 눈에 띄었는데, 다올은 "UBS가 200억 달러 규모 유상증자에 따른 주식 희석 우려를 반영해 목표주가를 하향"을 사유로 적었다.

3위 — 미-이란 MOU 만료, '호르무즈 개방 없다' … 유가 3일 연속 상승, 돈은 에너지·헬스케어로 돌았다

세 번째 축은 중동이다. 대신(이경민) — "미국과 이란의 종전 MOU 기한이 만료된 가운데, 트럼프 대통령은 이란에 대한 경제적 압박을 강화하고 최우선 목표는 이란의 핵무기 보유를 막는 것이라고 강조. 이란의 항복이 전제돼야 종전이 가능하다고 언급했으며, 오만이 협상을 방해할 경우 폭격에 나설 수 있다고 발언". IBK가 이란 쪽 태도를 보탰다 — "미국의 약속 이행 전까지 호르무즈 해협 개방 없을 것을 언급한 이란 측 태도가 증시에 부담", 그리고 "호르무즈 해협에서 상선 1척이 공격". 상상인 Top News의 헤드라인은 「'美영토' 호르무즈 지도 올리며… 트럼프 '이란과 대화 없다'」. 하나(박준우·허성우)는 이것이 쉽게 안 풀리는 이유를 셋으로 정리했다 — "WSJ에 따르면 아랍 정보 당국자들은 이란 내 강경파가 확전을 통해 미국의 비용을 키우는 전략을 준비 중이라는 증거를 포착", "MAGA 지지층의 77%가 이란과의 전쟁을 지지하는 만큼 트럼프 정부는 이란의 요구를 수용하며 손쉽게 물러날 수 없다", "중간선거가 다가올수록 미국이 무리하게 지상군을 투입할 위험도 커진다 — 유가 반등 리스크가 쉽게 해소되기 어려운 이유다". 유가는 WTI $84.94(+0.52%)·브렌트 $91.02(+0.17%)로 사흘 연속 상승(다올·키움 채권·상상인·유안타 4중 일치), 두바이유 $87.59(+0.61%). 돈은 방어주로 돌았다 — S&P500 업종에서 에너지 +1.8%·헬스케어 +1.6% vs 기술 −1.9%·산업 −1.5%(다올), 키움 US Daily 세부업종 High3 = 제약 +2.12%·에너지 +1.79%·음식료및담배 +1.67%. 팩터로는 모멘텀 −2.68%·하이베타 −3.38% vs 가치 +0.51%·저변동 +0.31%(키움) — 이 순환매가 그대로 국내 보험·운송·정유 강세로 복사됐다.

밤사이 폭등·폭락 종목

1위 — 전강후약의 해부: 반도체로 3% 넘게 올랐다가 금리·기관 매도에 통째로 반납

8/18 국내장은 두 개의 장이었다. SK증권(아침에 슥)이 가장 짧게 요약했다 — "반도체 강세로 장 초반 3% 넘게 올랐지만 미 10년물·일 10년물 금리 상승과 기관 매도에 전강후약". IBK도 같은 그림 — "장 초반 7000P 돌파하며 메모리 반도체 중심 투자심리 강화된 모습 보였으나, 중동정세 불확실성 확대로 국제유가와 주요국 금리 상승하는 등 거시경제 환경 악화되면서 하락 전환". 흥국은 "코스피는 삼성전자, SK하이닉스 강세를 중심으로 상승 출발했으나 … 차익실현 매물 출회되며 대부분의 업종이 약세". 지수를 실제로 눌러 내린 주체는 명확하다 — 기관 −7,951억, IBK는 그 진원지를 "IT서비스/증권 업종 중심 기관 대규모 매도"로 지목했고 실제로 NAVER −4.82%·카카오 −4.4%·키움증권 −5.66%·SK증권 −6.21%가 나왔다. 반대로 금리 상승 수혜인 보험은 유일하게 뚜렷한 강세 업종(IBK·+2.6%)이었다. 🚨국내 금리가 미국과 반대로 튄 것이 국내장 고유의 부담이었다 — 국고 30년 +9.0bp·10년 +6.3bp로 미국(30년 −2.3bp)과 정면으로 갈렸고, 상상인 뉴스란 헤드라인도 「국고채 금리 일제히 상승…30년·50년물은 역대 최고치」였다. 오늘 하우스들의 대응은 두 갈래다. 키움(한지영)은 "코스피200 야간선물 4%대 급락 여파로 하락 출발할 전망. 다만 금리발 조정 압력은 전일 급락을 통해 기반영했던 측면이 있는 만큼 장 중 낙폭을 만회해가는 흐름"으로 보면서, 7월식 폭락 재발 가능성은 낮게 본다 — 근거는 단일종목 레버리지 거래대금 비중 7월 30%대 → 현재 5%대 미만, VKOSPI 80~90pt → 50pt대, 코스피 선행 PER 5.6배(상반기 금리 급등기엔 7배 초·중반). 신한(노동길)은 방어선을 시간으로 끊었다 — 「200일선 방어전 이후」: 200일선을 지켜낸 코스피, 방어의 유효 기간은 10~20거래일, 대응은 "반도체 Core + 이익 리비전(조선·화장품)".

2위 — '대미투자 1호가 메모리'라는 보도 한 줄 … 삼성전자 −2.19%가 지수를 끌어내렸다

국내 고유 재료는 대미투자였다. 대신(이경민) — "미국 측이 대미투자 1호 사업으로 메모리 반도체 투자를 요구하면서 기존 에너지 중심의 투자 검토 구도가 변화했다는 보도. 산업부는 해당 내용을 공식 부인했으나, 미국 내 추가 투자 부담과 중장기 공급 확대에 따른 메모리 병목 완화 우려가 부각되며 투자심리에 부담". 결과는 삼성전자 −2.19%(268,500원), 흥국의 표현으로 "삼성전자 약세가 증시 하락 주도"다. SK하이닉스는 +1.03%(1,662,000원)로 살아남았지만 흥국은 "8%대 급등 후 장 중 상승분 대부분 반납"이라고 적었다 — 즉 하이닉스도 사실상 같은 반납이었다. SK스퀘어 −1.65%. 🚨눈여겨볼 것은 대신이 같은 리포트에서 업황은 견조하다고 병기했다는 점이다 — "앤스로픽은 2분기 매출로 전년 대비 +14.6배 증가한 115억달러를 기록", "하워드 러트닉 미 상무부 장관이 애플의 중국산 메모리 반도체 구매에 반대한다는 입장". 대신이 제목에 붙인 단어가 이 국면을 요약한다 — 「견조한 메모리 업황에도 대미투자·중동 변수에 제동」. 수급은 오히려 반대편을 가리켰다 — 외국인 순매수 1위가 SK하이닉스, 2위가 삼성전자(유안타·IBK)였고, 기관 순매도 상위에 삼성전자·삼성전기·SK하이닉스가 나란히 올랐다. 외국인은 담고 기관은 던진 하루였다는 뜻이다. 대응전략은 신한 노동길의 "반도체 Core"가 가장 명시적이고, 키움은 "미국 10년물·30년물 금리, 테크업체 회사채 스프레드 등 관련 지표에 대한 민감도가 주중 일시적으로 높아질 것"이라며 반도체를 금리 지표와 묶어 보라고 했다.

3위 — 오른 것은 전부 중동이 재료였다: HMM +6.59%·S-Oil +4.07%·현대해상 +9.59%

601종이 내린 날에 오른 176종의 성격은 뚜렷했다. 대신(이경민)의 정리 — "지정학적 리스크 관련 수혜주는 차별적 강세": 해운 — HMM +6.6%·팬오션 +4.3%·대한해운 +2.0%·흥아해운 +12.9% / 정유 — S-Oil +4.1%·GS +2.0%·SK이노베이션 +2.2%. 흥국이 HMM의 재료를 특정했다 — "중동 지역 긴장에 따른 운임 상승 기대감", 하나 Guru Eye도 같은 종목을 특징주로 올리며 "해협 통항 차질이 장기화될 경우 해상운임 상승으로 이어질 수 있어"라고 덧붙였다. HMM은 기관 순매수 1위(+417억, 당사 radar 실측)이기도 하다. 두 번째 갈래는 실적이다 — 현대해상 +9.59%, 흥국은 "어닝 서프라이즈에 주가 급등", 하나 Guru Eye는 숫자를 붙였다 — "2Q26 당기순이익 3,918억원으로 예상치 대비 46% 높은 호실적 … 실손보험 제도 개혁으로 인한 보험금 감소 효과". 보험 업종은 금리 상승 수혜(IBK)까지 겹쳐 +2.6%로 유일한 강세 업종이 됐다. 삼양식품 +5.04%도 하나 Guru Eye 특징주 — "미국과 유럽 중심 해외 사업 성장 기대감 … 판매량 증가와 지역 믹스 개선으로 고정비·물류비 증가 부담을 방어". 반대편은 자동차·2차전지였다 — 현대차 −3.97%·현대모비스 −5.3%·에스엘 −5.4%·HL만도 −6.8%(대신), 삼성SDI −5.43%·LG에너지솔루션 −5.0%·포스코퓨처엠 −5.9%. 흥국은 자동차의 반락 이유를 "전일 피지컬 AI 모멘텀으로 강세 보인 현대차 등 자동차주 일제히 약세" — 하루 만의 모멘텀 반납으로 봤고, 다올은 현대차의 41일 만의 임금 교섭 결렬과 미국 자율주행 오로라 지분 전량 처분을 같은 날 재료로 적었다. 하나(김승준)의 건설 코멘트는 다른 시간축을 제시한다 — "하반기 여전히 가장 유효한 상승 재료는 데이터센터. GS건설 TOP PICK, DL이앤씨 차선호주. 재건(해외EPC)·원전 등은 시간이 필요하다".

전일 상승·하락 종목